供给端新增有效产能有限，动力与储能需求持续扩容，锂电隔膜供需维持紧平衡，头部企业接近满产，中高端湿法基膜与涂覆隔膜价格坚挺。9月新一轮谈单窗口开启，产能补缺与配套供应机会同步释放。
华南补缺提速。沧州明珠华南基地（广州增城）8月底完成EPC定标并全面动工，项目总投资33.8亿元，规划8条湿法隔膜产线，主打5μm超薄高端产品，达产后年产能24亿平方米，预计2028年底投产，将填补大湾区高端隔膜供应缺口。
龙头双基地扩产。佛塑科技9月3日公告，拟由全资子公司金力新能源在广东韶关、河北武安投建两大隔膜项目，合计投资约71.58亿元，规划韶关基地年产40亿平方米湿法基膜、武安基地年产40亿平方米涂覆隔膜，并拟定增募资不超过40亿元支持建设。金力新能源已实现5μm隔膜稳定量产，芳纶及半固态适配涂层隔膜进入小批量供货阶段。
存量产能爬坡。恩捷股份玉溪二期项目首条产线近期贯通投产，二期共规划8条产线，一期8条产线已实现满产。
对接提示：行业接近满产背景下，建议关注三类机会：一是隔膜厂商把握华南、西南电池基地的客户验证与配套窗口；二是超高分子量聚乙烯、勃姆石、氧化铝及涂布装备供应商跟踪新建项目招标节奏；三是储能大电芯高平整隔膜、快充高孔隙率与耐高温涂覆等差异化规格需求上升，溢价空间相对明显。
