2026 年上半年，锂电隔膜行业在经历三年价格战与产能出清后，迎来了自 2021 年以来最确定的景气反转。出货量、价格、产能利用率三个核心指标同步向上，供需格局从「宽」转「紧」。本轮量价齐升并非简单的周期回暖，而是结构性洗牌后的必然结果——湿法替代接近尾声、头部企业控产保价共识稳固、高端超薄产品渗透加速，三者共同构成了价格上行的底层逻辑。
一、量价齐升：出货量同比 +46.7%，价格从底部反弹 40%
据 SPIR 统计，2026 年上半年全球锂电池隔膜出货量达 212.4 亿平方米，同比增长 46.7%；国内 2025 年全年出货 323 亿㎡（+45.4%），上半年延续 45%+ 的增速。价格端，干法均价回升至 0.7 万元/㎡，湿法回升至 1.1 万元/㎡；5μm 湿法基膜 4 月均价 1.41 元/㎡，较 2025 年初不足 1 元的低点反弹超 40%。驱动因素清晰：储能大电芯（314Ah 以上）占比超 70%，对一致性、热稳定性要求更高，湿法涂覆路线成为刚需；头部电池厂以长协锁定产能，行业库存压缩至十余天。
二、格局定型：湿法 82.6%，中国企业全球份额 91.5%
GGII 数据显示，2025 年国内湿法隔膜出货占比从 2024 年的 76.9% 跃升至 82.6%，干法跌破 18%。湿法路线的性价比优势一旦确立，几乎不可逆——下游电池厂切换产线成本极高，而湿法在能量密度与循环寿命上已建立代差。全球层面，SNE Research 数据显示，2026 年 Q2 中国企业合计占据全球 91.5% 的隔膜份额，较上年同期（88.5%）提升 3 个百分点；日本（旭化成）从 7.2% 降至 5.8%，韩国（SKI/Celgard）从 4.3% 降至 2.7%。SK IE Technology 二季度装载量下滑 12%，成为主要企业中罕见负增长的厂商——这是新能源四大材料里中国企业垄断程度最高的一个环节，且仍在加速。
国内竞争梯队已清晰分层：恩捷份额近 40%（连续多年居首，2025 年出货 128.4 亿㎡），第二梯队佛塑科技（金力）约 20%、星源材质 12–20%、中材科技约 12%。2025 年湿法 TOP5 合计份额超 86%（CR5），「一超多强」格局固化。佛塑科技并表金力后，2026H1 营收 38.77 亿元、净利 9.05 亿元，成为二线企业跑向头部的典型样本。
三、扩产潮再起：130 亿投资、150 亿㎡规划，2027 年供需缺口扩大
2026 年 5 月单月，行业披露的投资计划合计超 130 亿元，新增规划产能超 150 亿平方米。恩捷拟投资 40 亿元在自贡建设年产 50 亿㎡ 基膜项目，成为本轮扩产最积极的玩家。中信建投预计，2026 年 Q3/Q4 湿法产能利用率将升至 88%/98%，2027 年全球湿法有效产能同比增长约 23%，利用率从 85% 提升至 89%–94%；民生证券则判断，受制于设备产能与 18–24 个月的产线爬坡周期，2027 年前供需缺口将持续扩大。
但扩产潮并非无序。本轮扩产主力集中在行业老玩家：恩捷按需求增速扩产保份额，星源国内已不再扩产，二线企业扩产节奏自控，新进入者极少。这与 2021–2023 年「一拥而上」的产能过剩周期形成鲜明对比。高端超薄湿法产线建设周期长达 1.5 年，短期有效供给增量不足，为价格上行留出空间。涂覆隔膜出货占比已达 70%+，其中非陶瓷涂覆（PVDF、新型氧化物）渗透率提升至 22%，高附加值产品成为出货核心增量。
趋势研判：紧平衡至少延续到 2027
三个信号指向「量价齐升」至少延续至 2027：其一，储能需求高增（占比提至 20%）+ 动力电池稳增（72%）形成双轮驱动，需求复合增速 10–12%；其二，CR5 86%+ 的高集中度使控产保价共识可执行，头部企业不轻易启动无序扩产；其三，5μm 超薄 + 高端涂覆产品渗透加速，产品结构升级带动均价中枢上移。海外订单自带 10%–15% 溢价，匈牙利、瑞典等基地交付效率提升，成为价格上行的额外支撑。对隔膜产业链而言，本轮景气周期不是周期，而是格局定型后的盈利修复。
从估值与业绩兑现角度，本轮反转正在报表端逐步确认。2026H1，恩捷隔膜业务收入 76.2 亿元、同比增长 58.09%，中材科技隔膜收入 21.8 亿元，佛塑科技并表金力后净利 9.05 亿元——头部三家营收增速跑赢出货量增速，验证了「价升 + 结构升级」双重弹性。需警惕两个变量：一是 2027 年 150 亿㎡ 新规划产能集中投产后的消化压力，若需求增速回落，利用率将从 98% 高位回落；二是 2027 年电池出口退税率取消带来的抢出口透支，2027 年初或出现阶段性回落。整体判断，格局已定、盈利上行、风险可控，紧平衡是最值得重视的关键词。
感谢分享，长知识了，期待后续更新。
海外市场这一块也可以展开讲讲，空间不小。