2026年四季度，锂电池隔膜赛道资本运作密集落地。恩捷股份拟投资40亿元在四川自贡建设年产50亿平方米锂电池隔离膜项目，目前项目公司已完成工商登记与备案。沧州明珠与合作方共同投资33.8亿元建设华南基地，年产24亿平方米湿法隔膜及3万吨PE管道，已于9月举行开工活动，产品主要供应宁德时代、比亚迪等头部电池厂。璞泰来计划投资56亿元建设年产72亿平方米锂离子电池隔膜项目，一期32亿平方米基膜产能预计2027年内建成试产，二期40亿平方米计划2028年Q1投产。仅这三家合计新增产能即达146亿平方米。
佛塑科技是这轮资本潮中最活跃的身影。2026年初，公司以50.8亿元完成对河北金力新能源全部股权的收购，金力新能源成为其全资子公司。9月，公司又宣布通过金力新能源在韶关和武安各建一座隔膜工厂，合计总投资71.58亿元，配套定增募资不超过40亿元，其中韶关项目投20亿元、武安项目投14亿元、补流6亿元，控股股东广新集团计划认购4亿至10亿元。10月26日，佛塑科技三季报显示前三季度营收63.02亿元，同比增长279.14%，归母净利12.83亿元，同比大增1429.18%。同一天，公司追加8.1亿元在河北和湖北新建涂覆隔膜产线，河北金力17亿平方米项目投5.37亿元、湖北金力8.4亿平方米项目投2.73亿元，预计新增年产能25.4亿平方米。
星源材质的资本动作则聚焦港股上市。本次港股募资净额约12.629亿港元，资金将用于固态电池及新一代锂电池隔膜研发、马来西亚和美国海外基地建设，以及前瞻布局新材料及半导体材料赛道。目前公司马来西亚超级工厂一期已建成，海内外多个基地将于2026年底陆续投产，预计2027年总产能可达160亿平方米。公司固态电解质相关产品已完成客户认证并实现小批量供货，正逐步摆脱国内低价竞争，转向技术、高端产品与全球化驱动的高质量发展模式。
这轮扩产的底气来自市场数据。2026年上半年，中国隔膜产量达217.89亿平方米，同比增长62.9%，其中湿法隔膜191.17亿平方米、干法隔膜26.72亿平方米。恩捷股份预计前三季度净利15.4亿至20.5亿元，同比扭亏为盈。业内估算，当前高端湿法涂覆隔膜供给缺口在30亿至40亿平方米之间，低端产能过剩、高端产能不足的结构性矛盾仍未解决。弗若斯特沙利文预测，全球电池隔膜市场规模到2030年将达1181亿平方米。行业已从规模竞赛转向价值深耕，资本效率成为竞争下半场的关键变量。
碳酸锂回落对隔膜成本的影响有限，核心还是看供需。