【市场行情】11月12日隔膜报价微涨 7μm湿法0.9053元/平 11月排产23.04亿平高位分化

11月12日，锂电隔膜市场延续「薄涨厚平、涂覆坚挺」的结构性行情。据集邦咨询11月11日更新的现货报价，湿法基膜7μm均价0.9053元/平方米，环比上涨0.59%；湿法基膜9μm均价0.8854元/平方米，环比上涨0.61%；干法基膜16μm均价0.45元/平方米，持平；涂覆隔膜7μm基膜加2μm陶瓷涂层报价1.2053元/平方米，环比上涨0.44%；9μm基膜加3μm陶瓷涂层报价1.1853元/平方米，环比上涨0.45%。五个主流规格中，薄规格与涂覆产品集体微涨，厚规格干法基膜按兵不动，涨价主线锁定在「薄」与「涂」两个动作上。

一、排产：11月23.04亿平高位分化，环比微降1%

据国金证券11月锂电月报，11月隔膜主要企业排产合计23.04亿平方米，同比增长19%、环比下降1%；其中恩捷股份排产12.63亿平、同比+21%，星源材质排产5.45亿平、同比+21%，沧州明珠排产5.5亿平。整体呈「高位分化」态势：龙头企业仍保持满产满销，中小产能因下游动力需求偏淡与库存去化而主动控量。同期电池环节11月全球主要企业排产合计233.7GWh、同比+37%；正极材料11月排产合计24.1万吨、环比-6%，正极环节的降温进一步印证隔膜排产「环比微降但同比高位」的结构性特征。

二、供需格局：湿法利用率向98%逼近，供需缺口延续至2027年末

中信建投此前判断，Q3/Q4湿法隔膜产能利用率分别达88%与98%，行业供需已从宽松转向紧平衡。GGII/SPIR数据显示，前三季度国内隔膜出货349亿平方米，同比+58%；其中Q3单季出货130亿平方米、同比+55%、环比+10.6%。5μm以下超薄隔膜需求持续放量，目前稳定量产的产线数量有限，供需缺口预计延续至2027年末至2028年初。11月排产环比虽微降1%，但主因前期需求集中释放与库存去化，叠加年底冲量预期，Q4供需紧平衡格局并未改变。

三、原料端：六氟磷酸锂跌至9.15万元/吨，隔膜成本端压力缓解

生意社11月12日数据显示，六氟磷酸锂（电池级）基准价9.15万元/吨，单日下跌3.17%，较本月初10.20万元/吨回落10.29%，处于一年低位。电池级碳酸锂现货9.0462万元/吨、单日下跌0.86%。上游电解液与原料端价格回落，为隔膜企业的成本端带来一定缓解，但隔膜环节涨价的主因并非成本推动，而是「薄规格+涂覆」的结构性供需偏紧。龙头企业恩捷股份前三季度扣非净利18.25亿元，同比暴增超22倍，单平利润与毛利率同步修复，高端涂覆产品（涂覆占比约70%）成为本轮盈利弹性突出的环节。

后市研判

短期看，11月排产高位微降、湿法基膜集体微涨，涨价结构清晰；中期看，Q4湿法利用率向98%攀升，叠加5μm超薄膜与涂覆膜结构缺口，供需紧平衡将延续至年底冲量窗口；长期看，固态电池技术换轨与海外产能卡位（恩捷匈牙利8亿㎡稳定供货、星源马来一期20亿㎡2027上半年投产）将决定下一程竞争格局。采购端应优先锁定薄规格与涂覆产能，避免在Q4冲量窗口被动拿货。