【市场行情】Q4出口抢装叠加储能放量 隔膜5μm切换加速 紧平衡格局延续

国庆假期后，锂电隔膜市场运行平稳，价格总体持稳，供需紧平衡格局延续。据SMM上海有色网口径，湿法隔膜产能利用率维持在90%以上，库存消纳周期不足1个月，为头部隔膜企业稳价提供了充足基础。

需求端，动力与储能双轮驱动叠加出口抢装。国内汽车市场进入年末冲量阶段，头部电池厂维持较高排产；储能端，国内与海外大型储能项目需求强劲，9μm涂覆隔膜供给趋紧。此外，自2027年1月1日起出口退税全面取消，推动动力电池与储能电芯在出口窗口期加速排产交付，部分2027年海外需求被拉至四季度前置，进一步扩大隔膜采购量。

供给端，结构切换正在挤占有效产能。随着大电芯产能陆续投放，部分电芯厂正加速从7μm切换至5μm隔膜，而5μm对产线良率与设备要求更高，实际有效供给比名义产能更紧。据同花顺iNews及SMM价格跟踪，截至9月末，湿法基膜9μm约0.88元/平方米、湿法7μm基膜约0.82元/平方米，7μm+2μm陶瓷涂覆约1.07元/平方米，9μm+3μm涂覆约1.13元/平方米，周内基本持平。

排产方面，据机构10月预排产跟踪，10月隔膜排产整体环比基本走平，恩捷股份约12.7亿平方米、星源材质约5.0亿平方米、中材科技约5.5亿平方米，同比增幅约35%。上半年中国锂电隔膜出货达218亿平方米，其中湿法隔膜约194亿平方米，同比增长约73%，行业基本维持满产状态。

综合来看，四季度出口抢装叠加储能放量，隔膜短缺或将进一步扩大，湿法与涂覆产品稳价预期较强。需注意，出口抢装需求具有前置属性，2027年初需求可能阶段性回落，为中期核心不确定性。上述数据综合自SMM、GGII、同花顺及机构研报，仅供参考，实际成交以合同为准。