【投融资并购】恩捷前三季预增、佛塑40亿定增落地，锂电隔膜资本加速布局产能

锂电隔膜行业在经历两年下行周期后，正迎来景气反转与资本加码的共振窗口。近两日两笔大额资本动作先后落地，成为观察行业走向的重要信号。

一、恩捷股份：前三季预增，40亿扩产加速

10月13日晚间，恩捷股份发布2026年前三季度业绩预增公告，预计实现归母净利润15.4亿~20.5亿元，去年同期为亏损0.84亿元，单三季度同比增幅高达14253%。公司表示，增长主要得益于行业景气上行、下游动力电池与储能需求旺盛，以及隔膜产品价格企稳回升。与此前披露一致，恩捷拟投资40亿元在四川建设年产50亿平方米锂电池隔膜项目，并连续完成对韩国电池企业SK位于江苏的隔膜工厂、及其与亿纬锂能合资项目的收购，进一步补齐高端产能与客户结构。

二、佛塑科技：71.58亿两基地，40亿定增控股股东参与

佛塑科技最新披露的定增预案显示，拟通过全资子公司金力新能源在韶关与武安分别投建年产40亿平方米绿色高端湿法隔膜与涂覆隔膜项目，合计总投资约71.58亿元。两家项目公司注册资本均增至10亿元，资金以自有及自筹为主，并拟通过向特定对象发行A股募资不超过40亿元投入，其中控股股东广新集团拟认购不低于4亿元、不高于10亿元。项目旨在扩大高端基膜及涂覆隔膜产能，提升规模化供应能力与成本竞争力。

三、行业逻辑：从规模扩张转向资本效率竞争

据行业数据，2026年上半年中国隔膜产量已达217.89亿平方米，同比增长62.9%；中信建投预计三、四季度行业产能利用率将分别升至88%与98%。中国塑料加工工业协会也提醒，行业应警惕盲目扩产与低水平重复建设，建议从规模扩张转向技术、客户与资本效率的竞争。整体看，资本密集涌入背后，是需求确定性与盈利修复的双重驱动，行业结构有望加速向头部集中。对于中游隔膜厂商而言，如何在扩产同时稳住高端客户绑定与良率爬坡，将决定这轮资本投入能否转化为可持续的利润弹性。