【隔膜快讯】三季报快报密集落地：沧州明珠净利+40%、星源Q3+972% 固态膜产业化提速

10月下旬，锂电隔膜板块上市公司业绩快报集中披露，多家企业出现盈利反转，行业景气度修复信号进一步确认。

财报端：沧州明珠（002108）10月19日晚披露前三季度业绩快报，实现营业总收入24.81亿元、同比增长19.40%，归母净利润1.96亿元、同比增长40.33%，资产负债率40.28%；公司称锂离子电池隔膜产品销量及收入均高于上年同期，在订单饱和状态下成本管理进一步提升。同日，东吴证券研报上调星源材质（300568）盈利预测，预计2026年前三季度归母净利润约3.5亿元、同比增长209%，其中第三季度单季归母净利润约1.5亿元、环比与同比均出现高增长；研报判断涨价落地叠加产品结构改善，公司单位盈利拐点已现，2027年湿法单位盈利有望恢复至0.2元。星源材质旗下江苏星源36条涂覆线满产、订单已排至12月底，其固态电解质膜已进入多家客户认证或测试阶段并实现小批量供货，2026年全系出货目标超2亿平方米。

行业变量：隔膜功能正随半固态、固态电池推进，从隔离层向骨架支撑与电解质复合膜演进，恩捷、星源、中材科技等头部企业相继发布可量产的骨架膜与固态电解质膜样品；与此同时，工信部等六部门《新能源汽车废旧动力电池回收和综合利用管理暂行办法》自4月1日起施行，冶炼过程锂回收率不低于90%、镍钴锰回收率不低于98%，回收新规将逐步延伸至隔膜等非金属材料环节。

综合来看，本轮三季报密集预喜，叠加固态膜产业化与回收新规两大中长期变量，隔膜板块的景气修复正从「价格止跌」走向「盈利抬升与产品结构升级」并行阶段，头部企业的量价与新品节奏是后续关注重点。