本周隔膜资本动作明显提速。10月26日佛塑科技（000973.SZ）公告，其全资子公司河北金力、湖北金力拟分别投资建设高端涂覆隔膜项目，总投资约8.1亿元（含税）。其中河北金力西区项目投资约5.37亿元，建设24台涂布机、分切机及配套设施，投产后形成年产17亿平方米高端湿法锂电池涂覆隔膜产能；湖北金力项目投资约2.73亿元，建设12台涂布机及配套设施，投产后形成年产8.4亿平方米涂覆隔膜产能，两项目资金来源均为自有及自筹资金。叠加此前佛塑科技约71.58亿元布局韶关两大基地，公司正以资本开支持续匹配基膜产能，优化产品结构。
定增侧同步落地。沧州明珠（002108.SZ）向特定对象发行A股股票申请已获证监会注册批复，控股股东广州轻工工贸集团以现金全额认购，募集资金总额不超过6亿元，扣除发行费用后净额全部用于补充流动资金。最终发行价格为3.52元/股，发行数量约1.70亿股，实际募集资金总额约6.0亿元，扣除发行费用约809.6万元后净额约5.92亿元。按发行上限测算，广州轻工直接持股比例将提升至25.88%，实控人仍为广州市国资委。沧州明珠主营PE塑料管道、BOPA薄膜与锂电池隔膜三大业务，在建项目体量较大，公司测算未来三年资金缺口约12.10亿元，本次募资可有效缓解压力，支撑年产12亿平方米湿法隔膜项目及华南基地建设。
扩产潮延续行业回暖主线。据公开信息，恩捷股份拟投资40亿元建设年产50亿平方米隔膜项目，璞泰来计划投资56亿元建设72亿平方米产能，沧州明珠拟33.8亿元新增24亿平方米湿法产能。头部企业扩产节奏加快，反映出2026年隔膜供需紧平衡背景下，湿法产能利用率稳步抬升、价格自2025年末触底后企稳回升的行业判断。中信建投预计2026年三季度、四季度行业湿法隔膜产能利用率将分别提升至88%和98%，供需持续紧张。
一级市场亦有新动向。武汉固态电池隔膜材料公司源启膜创新材料有限公司近日完成天使轮融资，由武创投旗下星火种苗基金投资，资金主要用于核心膜材料技术迭代、产品工艺优化及中试生产线建设。广西方面，台商投资的华徽（广西）新材料计划在南宁投资约5亿元，建成后预计年产10亿平方米锂电池干法隔膜，年产值约8亿元，并借助平陆运河与RCEP区位优势拓展东盟市场。
需要提醒的是，中国塑料加工工业协会已警示隔膜行业应警惕盲目扩产和低水平重复建设风险，阶段性回暖并不意味所有新增产能都能被顺利消化。对产业链而言，资金潮密集释放既是行业景气度的注脚，也考验着各家的客户配套能力与消化节奏。
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价格横盘但涂覆溢价走阔，这种结构性分化值得持续跟踪。
希望能多出一些涂覆工艺方面的深度内容。