据起点研究院SPIR与GGII联合统计，2026年前三季度国内锂电池隔膜出货累计达349亿平方米，同比增长58%；其中第三季度单季出货130亿平方米，同比增长55%，环比增长10.6%。同期，国内锂电池出货1945GWh，同比增长49%，储能与消费板块出货规模均已超过2025年全年。下游需求的强劲拉动下，隔膜行业供需缺口持续走阔，行业产能利用率稳步回升，价格呈现先稳后涨的整体上行态势。
一、价格端：湿法均价回升至1.1元/㎡，同比修复10%—20%
SPIR数据显示，2026年上半年全球湿法隔膜出货均价已回升至约1.1元/平方米，干法隔膜均价约0.7元/平方米，较2025年低点明显修复。GGII预计，在供需紧平衡延续的背景下，2026年主流湿法隔膜价格同比将回升10%—20%，行业盈利修复窗口正在展开。从龙头三季报看，恩捷股份Q3单季营收约55.5亿元，同比增长46.9%；净利润约9.74亿元，同比增长超过14000%。前三季度公司累计营收约142.2亿元，同比增长49%；净利润约17.9亿元，实现扭亏为盈。单平净利修复至0.20—0.21元区间，价格、成本与产品结构三重共振正在兑现为报表层面的盈利改善。
二、排产端：Q4湿法产能利用率预测达98%，库存消纳不足1个月
中信建投测算，2026年第三、四季度湿法隔膜产能利用率将分别升至88%和98%，2027年全球湿法隔膜有效产能预计同比增长约23%，行业产能利用率将从85%提升至89%—94%，继续维持紧平衡。GGII数据则显示，2026年上半年湿法隔膜产能利用率已超过92%，行业整体处于满产状态，库存消纳周期不足1个月。当前部分头部电池厂订单规模甚至达到现有有效供给的1.5—2倍，供需缺口仍在拉大。GGII据此判断，隔膜紧缺格局大概率延续至2027年末至2028年初。
三、供需格局：有效产能被动收缩，缺口短期难以填补
本轮供需紧张的深层根源在于供给端的结构性变化。经过上一轮价格战出清，一批成本劣势、工艺落后的中小产能已退出市场，行业可稳定交付的有效产能被动收缩，产能资源进一步向头部集中。隔膜属于典型重资产赛道，产线投产后仍需经历设备调试、良率爬坡、电池厂多轮认证等漫长流程，名义产能与实际有效供货产能之间存在明显缺口。2026年大规模新增有效产能多集中在2027年下半年落地，短期供给弹性有限。在此背景下，头部企业凭借规模与成本优势占据更多份额，行业”一超多强”格局持续强化，具备先进工艺与品质优势的头部及准头部企业将率先受益。
四、展望：Q4供需缺口持续走阔，盈利修复具备持续性
综合来看，隔膜行业已从深度价格战全面转向供需紧平衡的景气修复期。需求端，动力电池与储能电池出货量持续放量，电池厂满产满销传导至上游，隔膜出货维持高位；供给端，有效产能受限叠加扩产周期约束，短期缺口难以弥合。中信建投预计，2027年全球湿法产能利用率将维持在89%—94%区间，供需紧平衡具备持续性。在价格触底回升、产能利用率高位运行、产品结构向高端涂覆与超薄基膜倾斜的三重驱动下，2026年四季度至2027年，隔膜板块的盈利修复与价值重估逻辑正在加速兑现。
