进入11月中旬，锂电隔膜价格端保持全面持稳格局。据我的钢铁网（Mysteel）11月10日最新日报，湿法基膜5μm报价2.5-3.5元/平方米、7μm报价1.8-2.2元/平方米、9μm报价1.33-1.58元/平方米、16μm报价1.4-1.7元/平方米；湿法陶瓷涂覆7μm+2μm报价2.4-2.8元/平方米、9μm+3μm报价1.85-2.5元/平方米；干法隔膜14μm报价1-1.3元/平方米、16μm报价0.9-1.1元/平方米、20μm报价0.85-1元/平方米。各规格均价较上一日持平，价格重心尚未出现新方向。
一、排产降温：11月环比微降，供需略有缓和
需求端，SMM在11月5日周评中判断，11月下游电芯企业排产预计环比下降1%-2%。这一预期已部分兑现：近期下游采购节奏放缓，前期偏紧的供需关系略有缓和，隔膜厂订单交付压力减轻，供给端不再处于满产赶单状态。市场成交以执行既有订单为主，贸易商报价未随排产下调而明显松动。
二、产能利用率：Q4逼近满产，紧缺格局未变
据中信建投测算，2026年三季度国内湿法隔膜产能利用率为88%，四季度将进一步攀升至98%，接近满产状态。中信建投同时指出，2026年隔膜需求增速约29%，显著高于供给增速约16%，供需由宽松转向紧平衡格局；其中5μm超薄高强隔膜存在结构性紧缺，需求63亿平方米、有效产能仅60-70亿平方米，相对7μm存在0.4-0.5元/平方米的溢价。
三、出货量与龙头表现：量价共振持续验证
据起点研究院（SPIR）与高工锂电（GGII）联合统计，2026年前三季度国内锂电池隔膜出货累计达349亿平方米，同比增长58%；其中第三季度单季出货130亿平方米，同比增长55%，环比增长10.6%。同期国内锂电池出货1945GWh，同比增长49%，储能电池出货790GWh，同比增长84%。恩捷股份三季报显示，Q3湿法出货约45-46亿平方米，同比增长45%、环比增长10%，排产已突破15亿平方米/月，涂覆膜出货占比提升至70%，单平净利回到0.2元上方，前三季度扣非净利润18.25亿元，同比增长超22倍。
四、研判：短期看排产，中期看2027紧缺延续
综合来看，短期价格受11月排产降温小幅压制，但产能利用率逼近98%的天花板决定了向下空间有限；中期供需缺口预计延续至2027年末至2028年初，GGII判断2026年主流湿法价格同比回升10%-20%。12月若下游冲量带动需求回补，价格仍有支撑；若排产回落延续，则价格重心存在小幅松动可能，建议持续跟踪排产数据及涂覆高端产品的成交区间变化。
行业扩产节奏明显加快，还是要警惕低水平重复建设。
隔膜这块的供需缺口确实还在，5μm 的供给弹性短期很难放开，学习了。