进入2026年11月，锂电隔膜行业的资本动作仍在密集释放。从佛塑科技加码涂覆，到恩捷股份收购整合，再到星源材质拿下大众长单、沧州明珠华南基地定增落地，行业龙头正以并购、定增、扩产三线并进的方式重塑产业链格局。本周（11月12日）最新数据梳理显示，行业头部企业围绕高端涂覆、固态材料、海外产能三大方向的资本布局尤为值得关注。
佛塑科技本周最新披露显示，旗下河北金力新能源与湖北金力拟分别建设年产17亿平方米、8.4亿平方米高端涂覆隔膜项目，两大项目合计投资约8.10亿元，全部建成后新增年产25.4亿平方米高端湿法锂电池涂覆隔膜产能。叠加此前已披露的定增预案——拟募资不超过40亿元投向韶关高端湿法隔膜项目和武安高端涂覆隔膜项目，分别规划年产40亿平方米湿法隔膜与40亿平方米涂覆隔膜，佛塑科技双基地总投资合计约71.58亿元，将成为其”基膜+涂覆”一体化战略的核心落子。公司2026年前三季度实现营收63.02亿元（同比增长279.14%），归母净利润12.83亿元（同比增长1429.18%），业绩大幅增长与金力新能源自2月起并表直接相关，后者前三季度实现营收49.77亿元、净利润11.17亿元，成为佛塑科技业绩增长的主要支撑。
恩捷股份同步推进整合。公司公告前三季度实现营业总收入142.26亿元，同比增长49.07%；归母净利润17.94亿元，同比扭亏为盈；第三季度单季归母净利润9.74亿元，同比增长14245.3%。据中财网数据，恩捷近期通过收购SK Innovation江苏工厂（更名为常州恩捷，年产能约9.4亿平方米）与湖北恩捷股权（约11.5亿元收购8条湿法线+10条涂覆线）加速国内产能整合。此外，公司自贡40亿元50亿平方米项目已完成工商登记备案，匈牙利基地实现量产，印尼参股项目推进中，全球化布局从成本优势转向本地交付能力。7μm基膜报价已升至0.91元/平方米，较去年同期上涨17%，行业供需趋紧态势明确。
星源材质的海外扩张同样值得关注。11月6日公司公告，全资子公司欧洲星源与大众集团旗下动力电池子公司签署协议，约定2027年至2034年期间供应约15.58亿平方米湿法涂覆锂电池隔膜。叠加此前2024年签署的20.9亿平方米定点协议，欧洲星源向大众电池主体的总供应量将接近36亿平方米。公司在瑞典、马来西亚、美国、匈牙利分设海外基地，其中瑞典项目总投资不超过20亿元，马来西亚项目总投资接近50亿元，建成后年产能达20亿平方米，美国项目位于北卡罗来纳州，总投资约6.32亿港元。2026年上半年，星源材质实现营业收入26.52亿元（同比增长39.72%），归母净利润2.04亿元（同比大增103.08%），其中境外收入8.2亿元，占总收入30.92%，海外毛利率高达37.30%，远高于境内的26%。
沧州明珠的定增也已完成落地。11月3日，广州轻工集团完成沧州明珠向特定对象发行A股股票的认购，以现金全额认购本次发行股份，认购后广州轻工持股比例由10.10%提升至18.53%。沧州明珠华南基地总投资约33.8亿元，总建筑面积约15万平方米，规划新建8条湿法锂电隔膜生产线及7条PE管道生产线，建成后新增年产24亿平方米湿法隔膜产能，公司总产能将跃升至41.9亿平方米，实现产能规模翻倍。项目预计2028年9月竣工，产品主要供应宁德时代、比亚迪等客户。
此外，惠强新材10月23日在四川遂宁安居经开区开工的湿法隔膜项目同样值得关注。该项目总投资20亿元，占地308亩，规划建设8条湿法隔膜生产线和30条涂覆生产线，年设计产能湿法基膜约28亿平方米、涂布24亿平方米，预计年产值20亿元，为宁德时代、比亚迪、蜂巢能源、四川相源等电芯电池企业提供本地化直供，补齐遂宁锂电产业链”锂盐—正极—隔膜—电池”全链条的最后一块拼图。
综合来看，11月第二周的隔膜资本市场呈现三大特征：一是高端涂覆成为投资主战场，佛塑科技8.1亿元涂覆项目与恩捷海外基地形成共振；二是并购整合提速，恩捷两家子公司并表、星源材质固态电解质膜出货突破1亿平方米，均为技术驱动型并购；三是海外产能加速落地，星源瑞典/马来西亚/美国三基地与恩捷匈牙利/印尼项目共同构成”中国+海外”双循环布局。行业供需持续趋紧，中信建投预测Q4湿法隔膜产能利用率将达98%，高端涂覆供需缺口仍达30-40亿平方米，资本密集投放的确定性较高。
基膜价格受压、涂覆坚挺，这个判断和产线上看到的基本一致。
请问文中提到的产能利用率数据是季度口径还是年度口径？
数据挺全的，收藏了，感谢整理。