进入四季度，锂电隔膜市场进入”金九银十”旺季与出口退税退坡前的抢单窗口叠加期，需求放量明显，供给紧平衡延续。据鑫椤锂电数据，三家样本企业10月排产合计约23.2亿平方米，其中A公司12.68亿平环比增长5.7%，B公司5.04亿平微增1.2%，C公司5.45亿平基本持平，整体排产环比上行约3.3%。同期动力电池排产212.50GWh、正极材料26.10万吨、负极材料22.30万吨、电解液15.00万吨，五个环节预排产均创年内新高。
价格端，主流规格基本持稳，结构性上行特征明显。同花顺监测显示，10月上旬干法16μm基膜0.43元/平方米，湿法9μm基膜0.88元/平方米；SMM上海有色网监测，湿法涂覆中高端报价坚挺，5μm（5μ+2μ）约1.57—1.87元/平方米，7μm（7μ+2μ）约1.14—1.337元/平方米，9μm（9μ+3μ）约1.13元/平方米。当前5μm隔膜供需紧缺，存在0.4—0.5元/平方米的溢价，产品结构优化成为提升盈利能力的关键因素。据东吴证券研报，三季度恩捷股份有部分客户进一步涨价10%以上，且部分二季度涨价在三季度完整体现。
供给端约束未变。SMM显示，湿法产能利用率维持90%以上，库存消纳周期不足1个月，隔膜厂挺价基础扎实。中信建投预计，2026年三季度、四季度行业湿法隔膜产能利用率将分别提升至88%和98%，行业供需持续紧张。2026年全球动力电池隔膜需求约291亿平，同比增长33%；储能电池隔膜需求约146亿平，同比增长40%，合计需求超450亿平，而主要隔膜厂商湿法产能合计约350亿平，紧平衡格局短期难以逆转。
需求侧阀门即将拧开。电池出口退税率2027年1月1日起全部取消，动力、储能电芯均在抢出口窗口期内加速排产交付，部分2027年海外需求被前置至四季度，进一步推高隔膜采购量。据东方财富股吧援引第三方数据，恩捷股份前三季度累计出货约120亿平，Q3出货45—46亿平，环比继续增长。结合国信证券10月17日双周报，恩捷股份前三季度归母净利润15.4亿—20.5亿元，同比扭亏；佛塑科技前三季度归母净利润12亿—14亿元，同比增长367.7%—445.65%。供需缺口走阔背景下，湿法隔膜有望继续酝酿新一轮涨价。
碳酸锂回落对隔膜成本的影响有限，核心还是看供需。
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